近日，国际金价迎来大幅反弹，时隔两个多月重返4500美元/盎司。
伴随金价修复，黄金ETF资金流入重新转正。截至8月19日，6只黄金相关ETF最新规模超过150亿元，7只产品近一个月规模增长超过20亿元。
美国财政部扩大长期国债回购规模，推动美债收益率和美元回落，成为本轮金价上涨的重要催化因素。机构认为，短期金价仍将受到美债收益率、美元走势及货币政策预期影响，但央行持续购金、美元信用变化及地缘风险等中长期支撑因素并未改变。
国际金价重返4500美元关口
近期，国际金价在经历数月调整后再度走强。
8月19日，美国财政部宣布扩大长期国债流动性支持回购操作规模。消息公布后，带动美债收益率回落、美元走弱，黄金价格随之明显上涨，盘中接连突破4400美元、4500美元两道关口，收于4521美元/盎司附近，创6月2日以来新高。不过，8月20日，现货黄金自高位小幅回落。
值得注意的是，金价快速上涨也传导至国内零售端。
回顾年内走势，博时基金表示，2026年现货黄金呈现较为明显的三段式行情。1月金价快速上行，单月12次刷新历史纪录，1月29日盘中触及5598.75美元/盎司的历史高位；3月至6月，在加息预期升温和地缘因素扰动下，金价自高位回落，6月30日盘中一度跌至3942.43美元/盎司，6月单月跌幅超过10%。
进入8月，美国就业数据走弱，加息预期有所降温，金价逐步回升。博时基金称，截至8月12日，现货黄金收于4408.21美元/盎司，较年内低点反弹约12%，但较历史高点仍回撤约21%。本轮重新站上4500美元，意味着金价在此前深度调整后进一步修复。
黄金ETF资金流入转正
随着金价回升，黄金ETF资金面也出现改善。
根据Wind数据，截至8月19日，华安黄金ETF最新规模达到1019.40亿元，居同类产品首位；博时黄金ETF、易方达黄金ETF和国泰黄金ETF最新规模分别为425.61亿元、364.51亿元和344.44亿元。包括黄金产业股票ETF在内，共有6只黄金相关ETF最新规模超过150亿元。
从近一个月的份额变化看，黄金相关ETF整体获得资金增持。华安黄金ETF近一个月规模增长151.70亿元，永赢中证沪深港黄金产业股票ETF的规模增长63.69亿元，易方达黄金ETF、博时黄金ETF和国泰黄金ETF的规模增长均超过30亿元。
博时基金分析称，黄金ETF资金走势与金价存在一定联动。根据世界黄金协会披露的数据，今年1月金价冲高时，资金大幅集中流入；2月至6月伴随行情震荡，资金流向有所反复；7月开始，资金流入重新转正。年初至7月底，全球黄金ETF整体仍保持净流入态势。
世界黄金协会数据显示，7月全球实物黄金ETF净流入30亿美元，结束此前连续两个月的净流出；全球黄金ETF资产管理规模上升至5300亿美元，持仓增加23吨至4068吨。拉长十年周期看，博时基金认为，黄金ETF资金流动呈现一定周期性，并与全球货币政策和市场风险情绪相互关联，黄金因而具备一定的长期配置属性。
中长期支撑因素仍在
尽管年内金价波动加大，但机构对黄金中长期配置价值的判断并未发生明显变化。
华安基金认为，从中长期看，支撑黄金的结构性因素并未改变：全球“去美元化”趋势下，央行购金仍在延续；美国财政赤字持续扩张，对美元信用形成长期侵蚀；与此同时，全球地缘局势碎片化风险仍存。这些因素共同构成黄金中长期配置价值的基础。
央行需求仍是黄金市场的重要支撑。博时基金表示，尽管近期市场出现新变化，全球央行仍看好黄金在官方储备中的作用。
世界黄金协会2026年央行黄金储备调查显示，45%的受访央行预计未来12个月将增加自身黄金储备，其余多数受访者预计维持不变，仅1%计划减持。与此同时，89%的受访者预计全球央行黄金储备将在未来12个月增加。
综合来看，短期金价仍可能受到美债收益率、美元走势及货币政策预期变化影响，波动或将延续；但央行购金、美元信用变化以及地缘风险等中长期因素仍存在。黄金ETF资金重新流入，也反映出部分投资者在金价调整后重新关注黄金的配置价值。
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